證券法功能定位演變的國際比較與我國證券法的完善論文

證券法作為證券市場的基本法，固然有其內在的價值和恆定的規則，但在現代社會，它更多是作為證券市場秩序的調節器。對證券法進行研究，就是要更好地設計這種法律機制，使證券法在證券市場發展中發揮更好的主導作用。證券法功能定位的研究是證券法研究的基礎和核心問題之一。

一、證券違法行為的成因

我國證券市場固然經過近二十年的開展，但有關證券管理、買賣方面的法律卻相當貧乏，僅有《公司法》、《證券法》等少數幾部法律文件及一些相關的法規，法制的不健全主要表如今:

證券市場存在法律真空，即一些需求標準的問題還短少相應的法律規則。例如在對違規行為的規制方面，突出的表現為強調違規者應當承當的刑事、行政義務，淡化其民事義務，使得許多違規行為沒有民事義務的規則，投資者維權難以找到法律根據。許多明明進犯了投資者利益的行為，法律對行為人卻無法制裁，投資者的利益也無法得到保證。

既有的一些規則欠科學。宏觀方面，如前所述，在證券發行的立法體制上，選擇核准制，並實行額度控制和數量控制，而非歐陸國度所運用的規範控制。這能夠説是人為形成的資源稀缺，是引發證券市場違規行為的重要本源。詳細的方面，例如對發行程序實行全封鎖檢查、申購資金短期凍結等都不盡科學，都是違背市場準繩和我國證券市場理論的。

我國證券法規的效能層次較低。除《證券法》、《公司法》等少數法律是人大公佈外，絕大多數標準文件都是證監會公佈，在性質上屬於行政規章，整體效能層次較低。

二、《證券法》的立法目的

(一)維護投資者的合法權益

《證券法》的首要目的應當是維護投資者的`合法權益，既保證投資的目的。《證券法》之所以要以維護投資者的合法權益為首要的立法目的，其緣由在於:

第一，企業為圖更大的開展，必需吸收投資，以獲取業務開展所需求的資金，即經過證券市場公開發行有價證券，由投資者認購。但投資者的投資權益假如得不到有效維護，即對證券市場失去自信心，證券市場不可能開展，企業也無法取得資金，因襲，必需有證券發行和買賣的法律制度。

第二，投資者所認購的由企業發行的有價證券的真正價值，不是由其面額價值決議的，而是以該發行公司的業務狀況、財務狀況決議，有價證券的這種特性，決議了證券買賣雙方的買賣信息極端的不對稱，在此情形下，證券狡詐行為必然發作，故有證券市場必有證券狡詐。假如投資者以其資金換取的有價證券，淪為證券狡詐者的盤中餐，假如法律不能對狡詐者有力打擊，投資者權益得不到維護，投資者就會持幣待購。

第三，沒有投資者就沒有證券市場，一個投資者利好處處遭到傷害的證券市場，必定是要走向死亡的市場。只要在投資者利益的到法律充沛保證的前提下，人們才會對證券停止投資，證券市場才會因而而繁榮，企業才幹籌集到所需資金，企業的消費運營活動才會活潑。

第四，在投資者的合法權益遭到損害時，法律必需提供一個司法救濟的管道。維護投資者合法權益的內涵，應該是國度以各種法律法規避免投資人的投資行為和投資結果遭受不法損害，如證券狡詐，一旦發作損傷，必需給遭到損傷的投資人以恰當的行政、民事、刑事救濟途徑，並對侵權行為人予以行政、民事、刑事處分，並以此為目的作為證券立法、執法、司法的最高指導準繩。

從《證券法》規則的內容看，信息公開制度、懲治支配市場行為制度、打擊內情買賣制度，都是為維護投資人的合法權益而設，可見，維護投資人的合法權益，是貫串於整個《證券法》上的必備內容。當然，維護投資人的合法權益，不是説投資證券一定可以賺到錢或者堅持原來的價值。我們説，證券投資不像銀行存款一樣有保證，證監會審核有價證券發行、買賣行為，只是方式檢查，也只檢查現有的材料，檢查能否契合法律規則的證券發行、買賣條件、能否契合法律規則的程序並促使發行公司所公開的信息完好真實，並將這些信息材料及時提交投資者參考等，所以，證監會批准發行證券，並不表示行政監管當局對所發行的證券質量予以認可或對其價值予以保證。

(二)完成社會財富的平均散佈

社會財富分配有多種方式，例如，國度以徵收所得税等税收的方式停止社會財富的再分配，但這種方式頂多是供應式的分配。而經過證券市場，以股權分散及股利分享的方式，特別是對一些獲利才能強、國度重點扶持或重點培育的公司的證券，實行強迫股權分散為民一切，即可剋制國度資本的蔓延，又能完成全社會共同富有的社會主義目的。我們社會主義國度的共同富有，絕不是經過均勻分配的方式或殺富濟貧的社會方式來完成的，而是經過税收和證券投資這種市場方式來完成的，經過資產羣眾化來完成社會財富的均勻分配。

(三)促進社會主義市場經濟的開展

國度立法是經過證券市場的法律制度的創新，使證券市場培育和找就出一大批能為社會提供優質消費品、盈利頗豐的企業，這些企業，一方面可以為人民經濟文化生活需求提供豐厚的物質產品和肉體糧食，另一方面能為人們的投資提供豐厚的投資利得。這也是我們不願意看到國內的優秀企業到海外上市的緣由之一。從證券市場開展的角度看，促進證券市場的開展為開展社會主義市場經濟的前提，只要投資人的合法權益的到法律的有效維護，才幹促進國民停止證券投資，才幹擴展消費範圍和促進就業，才幹完成促進社會主義市場經濟的開展。

我國的證券市場還很年輕，這意味着在充溢生機的同時還有很多需求完善的中央，特別是在相關法律制度的建立上，更是有很多工作需求做，只需經過不時的完善和進步，必然會使證券市場的開展越來越安康，從而更好的發揮其對國民經濟的促進作用。