股票投資分析概述與問題解析

第一節 基礎性分析

一、投資環境分析

1、宏觀經濟環境

（1）國際國內政治經濟環境的穩定性

（2）具體的宏觀經濟指標

GDP的增長率；市場利率的走勢；銀根鬆緊；行業變化趨勢。

2、投資的市場環境

（1）一國經濟進入強勁的增長時期；

（2）一國財富在短期內驟然增長；

（3）對股市監管不健全，法規不健全；

（4）投資行為不理性、盲從。

二、對公司一般狀況的分析

1、公司產品特質

（1）消費品還是中間物品（生產資料）；

（2）生產的產品是生活必需品還是奢侈品；

（3）內銷為主，還是外銷為主；

（4）勞動密集型、資本密集型還是知識密集型。

2、公司的產銷結構

（1）大量生產方式還是個別生產方式；

（2）生產的規模大小；

（3）技術水平高低；

（4）市場競爭力。

生產規模大的公司受到籌資能力的影響；需要高新技術進行生產的公司，受到研發能力的.影響；需要靠廣告推銷的產品，競爭力受到廣告宣傳能力和對流通環節控制能力的影響；

原材料佔投入比重比較大的產品，其競爭力要以原材料的採購能力而定；大量生產產品，其競爭力由銷售網的健全程度決定；商標選擇性很強的產品，其競

爭力是由商標的影響力決定的。

3、公司的主體分析

（1）公司主要負責人

應考察其學歷；工作經驗；道德操守。

（2）公司的組織結構

原則：配合需要，適時應變；結構簡化，控制幅度；分工合作，權責分明；信息流通；結構平衡。

（3）公司的治理結構

董事負責，問責機制；信息披露透明；保護股東利益；保護利益相關人的利益。

三、對公司的財務分析

以財務報表為核心

功能：信用分析；經營分析；投資分析。

1、基本的財務報表

（1）資產負債表

資產 = 負債 + 股東權益

（2）損益表

（3）保留盈餘表

2、比率分析

第一組：變現能力比率

（1）流動比率 = 流動資產 / 流動負債

（2）酸性測試比率 = （流動資產 ? 存貨）/ 流動負債

（3）速動比率 = 速動資產 / 流動負債

第二組：槓桿比率

（1）負債比率 = 負債總額 / 股東權益

（2）固定比率 = 固定資產淨額 / 資本淨值

（3）固定資產與長期負債比率 = 固定資產淨額 / 長期負債

第三組：經營能力比率

（1）存貨週轉率 = 銷售額 / 期末存貨

（2）平均收帳期間

每天的銷售 = 銷售額 / 360

平均收帳期間 = 應收帳款 / 每日銷售

（3）固定資產週轉率 = 銷售額 / 固定資產

（4）總資產的週轉率 = 銷售額 / 總資產

第四組：獲利能力比率

（1）純利率 = 税後淨利 / 銷售額

（2）總資產報酬率 = 税後淨利 / 總資產

（3）資產報酬率 = 税後淨利 /資本淨值

比率分析：分析財務報表；選擇恰當的比較標準；（比較標準包括：絕對標準，歷史標準，行業標準。）財務報表的侷限性。

四、投資報酬分析

1、獲利率 = 當期每股股息 / 每股市價

2、本益比 = 市盈率 = 目前每股市價 / 每股盈利

3、本利比 =目前每股市價 / 當期每股股息

第二節 技術性市場分析

一、概述

1、定義

根據商品價格過去的表現，在圖表上有條理的進行記錄，以此來推斷未來股價變動的趨勢。

2、對比

（1）目標

基礎性分析：選擇股票；

技術性市場分析:選時。

（2）理論基礎

基礎性分析：基礎分析理論；

技術性市場分析：空中樓閣理論。

（3）分析工具

基礎性分析：數據；

技術性市場分析：圖表。

3、態度

原教旨主義：絕對相信基礎性分析；

圖表主義者：只相信圖表。

二、技術性市場分析的優點和缺點

1、優點

（1）簡潔、方便；

（2）對股價的客觀記錄；

（3）實用性。

2、缺點：

（1）有走勢陷阱的情況出現；

（2）過去不能完全推測未來；

（3）在投資者運用時，要有基本的知識和基本的分析能力。

三、圖表

1、收市價位圖

2、柱線圖

注意：

（1）日線圖，周線圖，月線圖；

（2）冷門股的交易不活躍，在圖上就是一個點；

（3）特殊周的情況；

（4）成交量累加起來。

最高價、低、開、收市價位圖：

3、陰陽燭圖

（1）繪製

陽燭 陰燭

大陽線 大陰線

光頭陽線 光頭陰線 十字星

四、圖表分析的基本線勢和走勢

1、趨勢線和趨勢軌道

上升的趨勢線及趨勢軌道

下降的趨勢線及趨勢軌道

注意：

（1）當一個股票沿着一個固定的趨勢移動時間越長就越可靠；

（2）在形成上升趨勢的時候，如果上升的底部越多，則趨勢線的技術性意義就越大。；

（3）比較平滑的趨勢線，其分析意義比陡峭的趨勢線的分析意義大；

（4）突破的可信度。

2、反轉型態和整理型態

反轉型態

頭肩型

圓型頂

碟型底

對稱三角形 直角三角形

整理形態

上升旗型 下降旗型

楔型旗型

3、支撐力和阻力

支撐力：股價下跌到某一個價位，遇到了強有力的買進，使股價無法再度下跌，甚至可能反轉、回升。下值抵抗線。

阻力：股價上升到某一個價位，遇到了強有力的賣出，使股價無法再度上升，甚至可能轉為下跌。上值抵抗線。

4、缺口和島型轉向

普通缺口；突破缺口；持續性缺口；消耗性缺口。

5、移動平均線

（1）繪製

如果做6天平均線